私募基金
贝恩参与海尔收购美泰克，德州太平洋帮助联想收购了IBM PC，凯雷入主徐工、安信地板、太保人寿等，华平吃掉哈药，新桥打入深发展等，一幕幕“历史事件”中，我们依稀可以看到国际私募基金的影子，目前国际私募基金已进入了中国的哪些行业？
我想，私募基金会开始启动他们对某些公司或行业的胃口，基本上至少先要有几个必要条件：
第一， 该公司与行业大致必需是相对成熟的。也就是说， 他们已经可以看到十分清楚稳定的价值链， 而且了解该行业的生态会如何发展成长，因此就会知道他们自己应该怎么进入， 怎么退出。
第二， 该公司的核心本业应该是相对健康的。通常私募基金会喜欢利用本身已经拥有充沛的流动现金 (Cash Flow) 的公司， 他们好利用该公司的流动现金去扩大使用其投资杠杆功能， 去取得更多更大的资金。这是非常典型的以钱滚钱的原则。
第三， 该公司或行业还得拥有更大的未来成长空间。尤其国际私募基金，最喜欢作跨国整合，或是spin-in, 将上下游公司与其他公司垂直或水平整合， 扩大价值。 或是spin-out，将一家公司有效率的部门拆出来， 以期数家公司的总价值高于原来的单一公司。
第四， 该标的公司的股价市价，或许曾经因为某种原因受到波动， 目前属于低迷状态。也就是说， 公司的实际价值，或有可能高于市场当时表现出的现值。私募基金的经理人员， 天天就在追踪如此对象。譬如两年前台湾有一家半导体公司， 一位主持人非法挪用公司资产， 搬运淘空，导致市场对它们不看好。但是这家公司的本业其实十分健康，市场对丑闻的反应过度，股价跌过头了。后来有为私募基金的友人请我参与评估， 我才知道， 如此消息一传出后， 全世界的私募基金都在紧锣密鼓的食指大动了。
所以， 从本质上来看，只要合乎以上基本原则，不管在什么行业，都是正常的好标的。 另外， 与区域性有关， 特别有前瞻性， 建设性的标的物也很吸引这些资金。可以脱胎换骨的传统产业，属于地区成长建设，属于全球性大发展的企业，都会受到青睐。
国际私募基金信奉的“斩首行动”已相继布局中国的许多行业，请问时下国际私募基金对中国许多行业所形成的“控制”是否会影响中国的经济安全？
我个人觉得这是有好有坏的典型商业活动。整体来说，私募基金的热络活动，带动了区域的总体热度，加速了区域内的交易与总体活泼度，所以效果应该还好。私募基金可以是市场的良性推手， 许多公司因为本身条件不足，或因无法凭自己去整合外界力量， 导致他们无法推动计划， 这时候正好可以与私募基金合作去加速达成目标。
私募基金不是傻瓜， 也没有搅乱一池春水的企图。他们的任务只是替投资人“以钱赚钱”，聪明一点的领导人， 知道如何去因势导力，而不用一昧的害怕防堵。投资的人眼睛最亮，他们可以帮忙加速物竞天择的原理， 让好公司更好， 怀公司提早出局。 所以从对应的角度来看， 恐怕还是以个案处理比较好， 对整体活动应该鼓励，以免以偏概全， 自失商机 （钱无法投到标的物，自然就得照别的标的了）。对特殊产业， 或可订定游戏规则，让所有的私募基金在共同的游戏规则里，大打出手。
问题在于咱们有没有一套成熟的游戏规则？ 还是大家都一样摸着石头过河？今天想一想防堵了某一樁投资案。明天风向变了，又都可以过关，这才是最不好的。而且，市场的机制是很有趣的。好东西大家拼命要抢，坏东西送都送不出去。何妨就让这些私募基金在合理的游戏规则中大打出手，明确的物竞天择，留下来的可以双赢多赢。
近日，KKR正式高调进入中国。实际上，有业内人士指出，KKR早已在中国进行了一些投资活动，只是不为人所知。林老师能否向我们介绍一下KKR在中国的投资情况？
KKR以香港为进入内地的桥头堡，并聘请了柳传志、田溯宁及前汇丰控股主席庞约翰为顾问，这是否间接折射出KKR的哪些投资理念及行业爱好？
目前许多中国公司通过引进国际私募基金后转变成中外合资企业，再通过离岸的壳公司收购该国内企业，从而使其变成了外商独资企业，以实现红筹上市。林老师如何看待这种逃离了中国政府监管的“地下”资本运作方式？
目前中国政府正在不断完 善资本市场以期实现尽快与国际接轨，但有业内人士认为，中国资本市场快速融入国际大家庭的过程中，中国政府却并没有相应培养起本土的相应私募企业，这是否 意味中国政府将蛋糕做大后，分享者却主要是国外的企业，如国际私募基金等。相比而言，韩国政府的所为则值得中国学习，不知林老师如何看待这个问题？如果可 以，请林老师向我们介绍一下韩国在此方面的做法。
以KKR为典型，国际私募基金进入中国后大肆抢占中国本土人才，林老师能否向我们介绍一下此方面的情况及看法。
（3)。请向我们介绍一下私募基金他们的公司运作、资金募集、收益回报情况。
现在大型的私募基金动辄数十亿数百亿美金， 十分惊人。他们的资金来源大多是大型与传统的机构 (Institutions)。从像哈佛大学， 史丹佛大学如此的古老 endowments； 到各个地区的退休金，保险公司的财库，还有不胜枚举的古老家庭或地区基金。
过去几年，私募基金的回收是十分吓人的， 据说有平均 37.5%的净回报， 难怪他们基金越搞越大。但是现在私募基金也多得有点泛滥了，前那么多，大家都在市场上抢几个标的公司， 结果会将标的公司的市价竞标上扬。我看没有多久， 他们最多能维持 20% 上下就不错了。
（多元創投董事长；亞洲智富基金董事長; 全球玉山科技理事長；Blog 網站: bob.chinalabs.com)